Broker local o internacional: cuál conviene en Argentina

"¿Conviene un broker local o uno internacional?" es la pregunta que llega justo después de la primera. Y está mal planteada, porque supone que los dos compiten por lo mismo.

No compiten. Un ALyC argentino y un broker del exterior no venden el mismo catálogo, no cobran en el mismo lugar y no guardan tu plata bajo el mismo esquema. La pregunta útil no es cuál es mejor: es qué querés operar. Definido eso, la elección se resuelve casi sola.

Lo primero: los catálogos no se superponen

Un ALyC local te da el mercado argentino: acciones de BYMA, CEDEARs, bonos, obligaciones negociables, fondos comunes, cauciones y dólar MEP. Es el único camino para lo que cotiza acá, y el natural si tu capital está en pesos.

Un broker internacional te da lo que acá no cotiza: acciones y ETFs de Estados Unidos reales, futuros, opciones, Forex y CFDs. Nada de eso lo opera un ALyC de la CNV, que trabaja el mercado local y CEDEARs.

La superposición es mínima y pasa por un solo punto: la exposición a empresas extranjeras, que podés tener como CEDEAR acá o como acción directa afuera. Ese cruce tiene su propia nota, CEDEARs o acciones USA directas.

Por eso "local o internacional" rara vez es una decisión de marca. Es una decisión de instrumento.

Dónde queda registrada tu plata

Cuando comprás un título a través de un ALyC inscripto ante la Comisión Nacional de Valores, queda registrado en una subcuenta comitente a tu nombre en Caja de Valores. No está en el balance del agente. Si el agente se liquida, tu tenencia está anotada afuera y el camino es transferirla. Es el mecanismo más fuerte al que accede un residente argentino, y funciona igual en los cuatro ALyCs del ranking: IOL, Balanz, Cocos Capital y Bull Market Brokers puntúan todos 5 en seguridad.

Afuera la protección depende de la licencia de la entidad que te abre la cuenta y de si esa jurisdicción tiene un fondo de compensación que alcance a un residente argentino. Las diferencias entre casas son grandes: Interactive Brokers puntúa 5 en seguridad con SEC, FINRA y SIPC en su ficha, mientras los brokers con licencia offshore o con regulación sin declarar quedan en 2,5. La escala está en la metodología.

Un punto que se malinterpreta seguido: ningún broker internacional de Forex y CFDs figura en el registro de la CNV, porque la CNV no emite ese tipo de licencia. No estar en el padrón no los vuelve ilegales. Sí significa que, si hay un problema, reclamás afuera y bajo otra ley. El padrón local se consulta en el registro de agentes de la CNV.

El fondeo: un costo que sólo existe de un lado

A un ALyC local le transferís pesos desde tu banco y comprás. Los cuatro agentes del ranking no exigen depósito mínimo, el dinero queda disponible enseguida y el retiro vuelve a tu cuenta bancaria en pesos.

Para fondear afuera primero hay que sacar los dólares del país. El camino habitual es comprar dólar MEP en un ALyC local, esperar el parking de un día hábil y transferir al exterior. El circuito completo lleva entre dos y tres días hábiles y el costo suele ubicarse entre el 1% y el 2% del monto, según el ALyC y el bono elegido.

Ese costo se paga en cada envío, así que lo que importa no es el porcentaje sino la frecuencia. Si aportás montos chicos todos los meses, lo pagás todos los meses.

Y está la vuelta, que casi nadie calcula: ningún broker internacional del listado retira en pesos. Hay que rehacer el circuito al revés, y algunas casas cobran el retiro aparte: eToro, por ejemplo, cobra USD 5.

Los costos corrientes no se comparan de frente

Las dos estructuras cobran en lugares distintos, así que mirar sólo la comisión publicada lleva a conclusiones falsas.

En los ALyCs locales la comisión de compraventa suele ser baja y el costo real aparece en el spread entre puntas, que depende de cuánto se opere ese papel en particular. Un CEDEAR poco operado sale caro aunque la comisión figure en cero. Encima hay cargos que no están en la comisión: IVA, derechos de mercado, custodia, transferencias. InvertirOnline, además, tiene una escala en la que la comisión baja por tramos según el volumen que operaste el mes anterior.

Afuera la lógica se invierte. El activo tiene la liquidez del mercado completo, así que el spread es mínimo y el costo aparece explícito como comisión por operación. Los depósitos mínimos también cambian: van desde USD 0 en Interactive Brokers hasta USD 200 en eToro. Dónde se esconde cada cargo está en comisiones ocultas de los brokers.

Impuestos y papeleo: la parte que define los casos chicos

Para montos chicos este punto pesa más que la diferencia de comisiones.

Los instrumentos locales viven dentro del sistema tributario argentino: tu ALyC actúa como agente de información y el reporte llega bastante armado. Una cuenta en el exterior es una tenencia en el exterior y se declara como tal, con los comprobantes que hayas guardado desde el primer día. Es trabajo administrativo y, para la mayoría, contador. Cómo se arma está en cómo se declaran ante AFIP las inversiones en el exterior.

A quién le reclamás cuando algo sale mal

Todos los brokers del listado atienden en español, así que el idioma no es el criterio. Lo que cambia es el recurso.

Con un ALyC reclamás ante la CNV, en castellano y bajo ley argentina. Con un broker del exterior reclamás ante el regulador de su jurisdicción, y lo que te aplica es la protección de la sociedad que firmó tu contrato, no la del grupo ni la de la licencia de la publicidad: un mismo broker puede tener una filial bajo un regulador de primer nivel y otra con licencia offshore. De ahí una pregunta que va por escrito antes de depositar: qué entidad legal me abre la cuenta y bajo qué licencia opera.

Cómo lo decidiríamos

• —Operás en pesos, con CEDEARs, bonos, letras, FCI o dólar MEP: ALyC local. No hay alternativa internacional para eso. El listado está en mejores brokers locales.
• —Querés acciones o ETFs de Estados Unidos reales: broker del exterior. El criterio de entrada es si la entidad que te abre la cuenta está cubierta por un esquema de protección al cliente, verificado en el registro del regulador.
• —Vas a operar Forex o CFDs: sólo existe afuera, y es la rama de mayor riesgo de las tres.
• —Aportás poco y seguido: empezá local. El costo de fondeo afuera se come los aportes chicos.
• —Ya tenés dólares afuera: no pagues el camino de vuelta hacia adentro para comprar lo mismo.

Nada de esto es excluyente. Lo habitual es tener las dos cosas: el núcleo de la cartera en un ALyC local, por costo de fondeo y comodidad administrativa, y una cuenta afuera cuando aparece algo que acá no se consigue y el capital justifica el traslado.

Una aclaración sobre el ranking. Se ordena sólo por puntaje ponderado de cinco variables y el tipo de broker no suma ni resta puntos. Un internacional arriba de un local no significa que te convenga, sino que puntuó mejor en esas cinco variables. Cuál te sirve lo define lo que vas a operar, y el desglose de cada ficha está en el ranking.

Advertencia de riesgo

Invertir en el mercado de capitales implica riesgo de pérdida de capital, tanto en un broker local como en uno internacional. Operar Forex y CFDs con apalancamiento implica alto riesgo y no es apto para todos los inversores: la mayoría de los inversores minoristas pierde dinero operando CFDs. En CFDs no sos dueño del subyacente: el riesgo de contraparte frente al broker es parte del producto. La custodia local, la segregación de fondos y los esquemas de compensación reducen el riesgo de insolvencia, con topes y exclusiones, y no cubren las pérdidas de mercado. Los bonos de depósito que ofrecen algunos brokers internacionales son crédito de trading sujeto a los términos y condiciones de cada casa, no dinero retirable de inmediato. Ningún rendimiento está garantizado. Esta nota no es asesoramiento financiero: consultá a un contador por el tratamiento impositivo de tu caso y operá solo con capital que puedas permitirte perder.

Preguntas frecuentes

Seguí por acá

Otras notas