Qué es un ALyC y por qué importa que esté en la CNV

La palabra "broker" no tiene estatus legal en Argentina. No hay una licencia de broker, no hay un registro de brokers y ninguna empresa firma un contrato con vos en calidad de broker. Es un nombre comercial cómodo, nada más.

La figura que sí existe —la que abre la cuenta a tu nombre, ingresa las órdenes al mercado y responde ante un organismo— se llama Agente de Liquidación y Compensación. ALyC, para abreviar.

La diferencia parece de vocabulario y no lo es. Cuando una aplicación te ofrece comprar CEDEARs en tres toques, del otro lado hay un ALyC inscripto ante la Comisión Nacional de Valores, o hay un intermediario apoyado en uno. Cuál de las dos cosas sea cambia quién custodia tus títulos y ante quién reclamás si algo se traba.

Qué hace un ALyC, sin la sigla

Un ALyC está autorizado por la CNV a hacer cuatro cosas que en conjunto forman lo que un inversor llama "tener cuenta en un broker":

• —Abrir la cuenta comitente. La cuenta es tuya y está a tu nombre, no a nombre del agente.
• —Ingresar órdenes al mercado. BYMA en el caso de acciones, CEDEARs y bonos.
• —Liquidar y compensar. Es la parte invisible: garantizar que la operación efectivamente se cierre, títulos contra pago, en los plazos del mercado. De ahí viene el nombre.
• —Custodiar los títulos. Acá está el punto que más cuesta creer y el que más importa.

Los CEDEARs que comprás no son del broker. Quedan registrados en una subcuenta comitente a tu nombre en Caja de Valores, el depositario central del mercado argentino. El ALyC opera sobre esa cuenta; no es dueño de lo que hay adentro. Es una diferencia estructural con cualquier plataforma donde tu saldo es simplemente un número en la base de datos de la empresa.

Cuántos hay y en qué categoría está el tuyo

El registro público de la CNV, descargado de su buscador oficial el 16 de septiembre de 2026, tiene 369 agentes inscriptos en las categorías que operan el mercado de capitales. De esos, 280 son Agentes de Liquidación y Compensación. La tabla completa, con la matrícula de cada uno y el enlace a su ficha oficial, está publicada en el sitio.

Adentro de esa cifra hay subcategorías, y el registro las distingue:

• —ALyC y AN Integral (89 agentes). Puede liquidar y compensar operaciones propias, de sus clientes y también de otros agentes.
• —ALyC y AN Propio (164). Liquida las suyas y las de sus clientes, sin prestarle ese servicio a terceros.
• —ALyC Participante Directo (7).
• —ALyC Integral Agropecuario (20). Especializados en granos y productos agropecuarios.
• —Agente de Negociación (76). Puede ingresar órdenes al mercado, pero necesita un ALyC para liquidarlas. No es lo mismo.

Para un inversor minorista, la diferencia entre Integral y Propio es de estructura, no de seguridad: en los dos casos los títulos quedan a tu nombre en Caja de Valores. Balanz e InvertirOnline están inscriptos como Integral, con las matrículas 210 y 273. Cocos Capital y Bull Market Brokers, como Propio, con las matrículas 688 y 247. Ninguna de las dos categorías es un escalón de calidad, y conviene desconfiar de quien la use como argumento de venta.

Qué te da concretamente el registro

No es un sello decorativo. Estar inscripto obliga al agente a cosas verificables:

• —Segregación de fondos. El dinero de los clientes se mantiene separado del patrimonio del agente.
• —Títulos a tu nombre en el depositario central, fuera del balance del broker.
• —Tarifario publicado. La ficha del agente incluye el cuadro tarifario, que es el documento del que sale la comparación de comisiones del sitio.
• —Información societaria abierta. CUIT, domicilios, autoridades, estados contables y código de conducta, todo en la misma ficha.
• —Un canal formal de reclamo ante el organismo, que existe aunque casi nadie lo use.

Nada de esto es difícil ni caro de comprobar. Está en la ficha pública del agente, es gratis y lleva unos minutos.

Lo que el registro no te dice

Tres límites que conviene tener claros antes de usar el registro como criterio único.

El primero: el registro dice que el agente cumple los requisitos para operar. No dice que sus comisiones sean convenientes, que la app funcione ni que el soporte conteste. Esa parte la tenés que mirar vos.

El segundo, y es el más filoso: figurar en el listado no equivale a estar habilitado hoy. Un agente puede aparecer en los resultados de búsqueda y tener una suspensión vigente, y esa leyenda se ve únicamente al abrir su ficha individual. En la última lectura del registro, uno de los agentes del listado tenía esa marca. Desde la tabla de resultados era invisible.

El tercero: ningún registro cubre el riesgo de mercado. Que el agente esté inscripto y los títulos estén a tu nombre no cambia lo que hace el precio de un CEDEAR mañana.

La pregunta que hay que hacerle a una app de inversiones

Si la plataforma que te ofrece invertir no aparece en el registro, no significa automáticamente que sea irregular: puede estar operando a través de un ALyC inscripto que actúa por detrás. Pero entonces la pregunta es cuál, y la respuesta tiene que estar por escrito en los términos y condiciones, no en el chat de soporte.

Y hay un detalle que traba la búsqueda a casi todo el mundo: en el buscador de la CNV hay que buscar por razón social, no por marca. Muchos agentes operan con un nombre comercial distinto del societario. Portfolio Personal, por ejemplo, figura como PP Inversiones. Si buscás la marca y no encontrás nada, todavía no probaste nada.

Por qué ningún broker internacional está en la lista

La CNV no emite licencias de broker de Forex o CFDs minorista. Por eso ningún broker internacional de ese tipo figura en el registro, y no es un descuido ni una señal de irregularidad: operan desde el exterior bajo la licencia de su jurisdicción, y el residente argentino que abre cuenta ahí contrata con una sociedad del exterior. Cuál es esa sociedad y qué protecciones tiene es una verificación distinta, con otro procedimiento, que está explicada en la nota sobre cómo verificar si un broker está regulado antes de depositar.

Una aclaración que vale para los dos mundos: los bonos de depósito que ofrecen algunos brokers internacionales se acreditan como crédito de trading sobre tu equidad, están sujetos a los términos y condiciones de cada casa —volumen operado mínimo, plazos, elegibilidad por país— y no son dinero retirable de inmediato. Un bono no dice nada sobre la situación regulatoria de quien lo ofrece, en ninguna dirección.

Cómo verificarlo, paso a paso

• —Entrá al registro público de agentes de la CNV escribiendo vos la dirección del organismo, no desde un enlace que te pasó el broker.
• —Completá un solo campo: razón social, matrícula o CUIT. Usá la razón social, no la marca.
• —En los resultados, abrí la ficha del agente. Ahí están la categoría, el CUIT, las autoridades, los estados contables y el tarifario.
• —Buscá dentro de la ficha cualquier leyenda de suspensión. Es el dato que el listado no muestra.

Hecho eso, sabés lo que el registro puede decirte y nada más. El resto —cuánto te cobran, cómo ejecutan, qué pasa cuando querés sacar la plata— es otra conversación. El ranking del sitio ordena a los brokers sólo por puntaje ponderado, y la regulación es una de las cinco variables que lo componen, no la única.

Advertencia de riesgo

Invertir en el mercado de capitales implica riesgo de pérdida de capital. Que un agente esté registrado ante la CNV reduce el riesgo de contraparte y de mala praxis; no reduce el riesgo de mercado ni garantiza resultado alguno. Operar Forex y CFDs con apalancamiento implica alto riesgo de pérdida de capital y no es apto para todos los inversores: la mayoría de los inversores minoristas pierde dinero operando CFDs. Los bonos de depósito son crédito de trading sujeto a los términos y condiciones del broker, no dinero retirable de inmediato. Ningún rendimiento está garantizado. Operá solo con capital que puedas permitirte perder.

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